Es kann einschüchternd sein, die Umstrukturierung eines Unternehmens in Erwägung zu ziehen, besonders wenn man versucht, den tatsächlichen Wert des Unternehmens inmitten der Turbulenzen auf den Finanzmärkten zu bestimmen.
Die Ermittlung des tatsächlichen Wertes eines Unternehmens ist während der Umstrukturierung von entscheidender Bedeutung. Herkömmliche Bewertungsmethoden können in Zeiten finanzieller Turbulenzen unzureichend sein. Die Discounted Cash Flow (DCF)-Analyse ist in dieser Situation nützlich.
Die Funktion von DCF bei der Unternehmenssanierung
DCF ist keine typische Bewertungstechnik. Sie funktioniert ähnlich wie ein finanzieller Superheld, der über jede Krise, in der sich ein Unternehmen gerade befindet, hinweg sieht.
DCF ignoriert die aktuellen Probleme eines Unternehmens und die Veränderungen am Markt, um sich auf die zukünftigen Cashflows zu konzentrieren. Inmitten des Chaos der Umstrukturierung hilft es den Entscheidungsträgern, das Potenzial des Unternehmens zu sehen.
Die Funktionsweise von DCF
Zuerst musst du diese Cashflows projizieren.
Die Projektion der zukünftigen Cashflows des Unternehmens über einen bestimmten Zeitraum - in der Regel fünf bis zehn Jahre - wird als DCF bezeichnet. Diese Vorhersage beinhaltet alle Anpassungen, die während der Reorganisation vorgenommen werden.
Auswahl eines geeigneten Abzinsungssatzes
Es reicht nicht aus, nur die Zahlungsströme zu prognostizieren; du musst auch den richtigen Abzinsungssatz wählen.
Das Risiko, das mit der Investition in das Unternehmen verbunden ist, spiegelt sich im DCF-Diskontierungssatz wider. Das ist so ähnlich, als würdest du bei der Erstellung eines Budgets unvorhergesehene Abstecher einkalkulieren und die finanzielle Volatilität des Unternehmens berücksichtigen.
Berechnung des Wertes am Ende
Lass uns nun über den Endwert oder das Endspiel sprechen.
Der Endwert im DCF-Verfahren stellt eine Einschätzung des potenziellen Wiederverkaufswerts des Unternehmens dar. Aufgrund seiner vorteilhaften Position auf dem Markt berücksichtigt er Variablen wie eine beständige Wertsteigerung oder eine Prämie.
Berücksichtigung nicht-operativer Vermögenswerte und Verbindlichkeiten
Um nicht-operative Aktiva und Passiva zu berücksichtigen, musst du deine Berechnungen anpassen.
Bei der DCF-Analyse müssen nicht-operative Aktiva und Passiva berücksichtigt werden, wie z.B. Investitionen und Darlehen, die nicht zum Kerngeschäft gehören. Der Gesamtwert des Unternehmens und die finanziellen Aussichten werden durch diese Elemente beeinflusst.
Berechnung des DCF-Wertes
Nachdem du alle Berechnungen durchgeführt hast, musst du den DCF-Wert verstehen.
Klarheit und Validierung erhält man, indem man den DCF-Wert mit anderen Bewertungskennzahlen oder -methoden vergleicht. Sie garantiert, dass die Bewertung den Marktrealitäten und den Branchennormen entspricht.
Aspekte, die bei angeschlagenen Unternehmen zu berücksichtigen sind
Trotz der Tatsache, dass es sich bei DCF um ein leistungsfähiges Bewertungsverfahren handelt, ist es keine universell einsetzbare Lösung.
Zusätzliche Überlegungen gelten für Unternehmen in Schwierigkeiten. Bei der DCF-Analyse für solche Unternehmen sind der Fortbestand des Unternehmens und die Stetigkeit der Cashflows entscheidend.
Zusammenfassung
Die DCF-Analyse ist eine effektive Methode zur Bewertung von Unternehmen, die sich in einer Umstrukturierung befinden. Die DCF-Methode gibt Aufschluss über den tatsächlichen Wert eines Unternehmens, indem sie eine Vielzahl finanzieller Elemente berücksichtigt und sich auf die zukünftigen Cashflows konzentriert. Aber gerade bei Unternehmen in Schwierigkeiten ist es wichtig, die Analyse an die besonderen Bedingungen des Unternehmens anzupassen. Der Einsatz von DCF im Restrukturierungsprozess hilft den Entscheidungsträgern, das verborgene Potenzial des Unternehmens aufzudecken und mit finanziellen Hindernissen geschickter umzugehen.
